蒋东林:铅锌供需基本面不乐观 铅价格走势上有顶下有底-双色球开奖新闻

                                                          2019年10月20日 20:14 来源:双色球开奖新闻 编辑:大发11选5遗漏

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                                                          【李治廷恋情曝光】

                                                          有色金属都是周期类品种⊿π┊,受宏观和周期的影响↑〇∴。2016—2017年整个有色金属的价格是大幅度上涨♂♂π,全球三大经济体是同步稳步复苏的☆∟□,没有任何的瑕疵⊙□﹡。但是一个大经济体发生了变化∟♂,必然会影响到全球的经济∟♂∵。

                                                          历史上锌的每一轮上涨或者是下跌的运行周期是3—4年□,这与矿山的投产—增产—减产周期基本一致?⌒。从历史价格就可以看到□□,一个高点到下一个高点大概是10年∟┊♂,2018年出现了高点▽〇▽,下一个更高的点大概是10年之后┊▽。按照3年多的矿山投产增产、减产的周期♀,今年矿会持续增加∴,价格预计还是在下跌﹡⌒,虽然这也不是我们想看到的▽∵,但是没办法∟。

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                                                          的精彩演讲♂☆,他从不同视角精辟阐述铜价走势逻辑⊙,并提出了相应的策略〇◇。聆听完铜市场分析⌒﹡△,我们来聚焦铅锌市场△♂,现在有请中金岭南营销中心总经理助理 蒋东林

                                                          全球原生铅的供应相对来说还是比较平稳⌒∟∴,再生铅的市场供给侧改革已经结束∵☆,环保“一刀切”的状况已经有所改善◇⌒,环保对再生铅的边际效应是减退的⊿。下游消费稳中趋降♀↑♂,消费这块是下降的∟。不确定性在于再生铅的产能△﹡,它的产能预计在2020年⌒∴∴,中国再生铅企业废旧蓄电池的处理能力将超过1000万吨/年〇♂,较2018年增长300万吨△⌒,再生铅的产能也将超过550万吨/年□▽。因此△┊,再生铅的开工率掌握着市场过剩与否的“命门”﹡☆。再生铅的开工率是低于50%?∟,价格有利润了☆▽,开工率会高♂,没利润了开工率就会降下来﹡,所以变动性太大?。从这一角度来说⌒┊⌒,我们认为铅价主要驱动在1.5万到1.75万元/吨之间〇,LME铅主要被动区间是1700—2200美元/吨∟。

                                                          需求这块实际上有点回落☆☆,比如说动力电池♂⌒,电动三轮车、四轮车还可以♀┊,但是二轮车就不行了♀▽☆,在售的电动自行车有20%的替代率已经被取代了∟。摩托车也还可以π?,还有一个是铁塔这块有一个减量﹡〇π。储能电池这块也有进一步下降的趋势π♂﹡,出口这块如果贸易战继续升级可能会有10%的下降∟,目前出口下降了5%〇↑∴。整个看下来⊙⊿,不是特别乐观♂〇⊿,消费在今年或者是明年下降到5—10万吨⊙⊙⌒。

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                                                          2018—2019年♂,锌市场炒作的核心供应预期?♂,市场价格的第一波浪下跌在产量陆续由预期变为现实中兑现〇?,未来?⊙,市场将面对过剩的现实⊿,下一波下跌相较为漫长和复杂△☆∴。乐观情形看2020年主要被动区间2000—2400美元/吨〇,但是弱势宏观进一步崩塌则下跌的速度会快于预期┊〇⊿,中长期看∴⊿,价格会将击穿矿山成本跌至1500—1600美元/吨△▽♂,直到现实减产兑现为止□↑∵。

                                                          大家不用去考虑矿♂,明年的矿一定会增加的▽▽♂。国内的矿确实没有增加∟♂┊,增加的范围比较小↑﹡↑,因为早几年矿山被关闭之后♀∴♂,大的矿山已经被大的央企、国企收掉了♂﹡。到明年再生锌这块放开了☆〇⊙,用原矿这块也不一定有多大的增量♀,明年锌的增量很大一块是再生锌贡献的△♂↑,氧化锌废料进口在1月1日就开放了┊。

                                                          铅要讲清楚其实挺难的⊙π▽,利润高了开工率起来了┊△∵,利润低开工率就低了﹡,今年上半年开工率很低∴⊿,是负增长⊙﹡。原生铅是稳定的△△,再生铅很难对接到产量预估π⊙△。尽管海外有一些锌矿项目含铅矿的比例在下降〇♀☆,但是或多或少还是有增量▽∟⊿。明年海外产能增加还是会存在π〇∵,我们也看到海外进口高达90%♀⌒┊,明年还是有进一步提升的空间☆▽。

                                                          以下是蒋东林的演讲实录:侯心强:感谢王思然先生

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                                                          从我个人的看法▽,铅价格可能还是上有底下有底的新生事物⊿∴⊙,我今天就讲这么多↑,谢谢大家▽〇。

                                                          做铜的人都知道◇,为什么说铜从2011年一跌到2015年⌒,铜矿的释放周期相关↑◇⊙,因为2009年价格大幅度上涨♂π,导致铜矿的释放是从2011年开始释放☆↑⊙,一直释放到2015年⌒。2015年之后铜矿释放就没有了⊿♂。

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                                                          锌锭供应过剩开始兑现⊙,库存上升♀◇〇,价格寻底过程中♂∟。今年的实际累库在6、7月份就开始累库了☆。6月份我们看到了市场仓单只有1万多吨◇,非标准仓单从目前来看引进库存都有15万吨左右♀♂⊿。

                                                          我本身不是专职的研究员♂,主要是做保值和交易♀,数据方面不是那么大而美♂。需求方面有两个变量?,如果变量和变动在正负1%、2%内就是变量∟∟↑,需求这块就是在2%里π☆,属于变量的因素?□。所以☆♀↑,今天我主要讲供应∟⊿。

                                                          锌锭的角度来说♂∟♂,实际供需过剩会进一步增加♂☆⌒,尤其是四季度到明年一季度的增量非常大∟♀,情况很不乐观π△∴。铅价格可能还是上有顶下有底的新生事物∵。

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                                                          锌锭这块大家也有分析﹡,今年上半年◇⌒,锌锭海外这块主要是有火灾、设备出问题☆∟,对明年的增量市场预期风险很大﹡,CRU认为明年海外锌锭增量是35万吨π∵,美国的马头是再生锌有15万吨☆。总体来说明年的海外市场◇☆,无论是增加多少☆,海外市场的产量是稳定的▽?∟,因为海外本身就是过剩的↑∟。

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                                                          有色金属都是周期类品种∟,受宏观和周期的影响△〇?。2016—2017年整个有色金属的价格是大幅度上涨□,全球三大经济体是同步稳步复苏的♀,没有任何的瑕疵∵♂∵。但是一个大经济体发生了变化∵〇,必然会影响到全球的经济⊙∴。

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                                                          现在的加工费是250美元/吨⊙,现在相当于我干一年相当于以前干10年┊△,没有谁会减少这块的∟⊙△。按照目前的统计情况∴▽,就算你有检修□,至少明年有30万吨的增量﹡,按照目前的供需关系看♀□⌒,进口都是亏损的∟,目前的供需是平衡的♀∵♂,明年每增一吨的量都是过剩量♂。而且明年、后年新增的项目是很多的♀♂♀。广西、佛山、唐山的几个矿山的产量都非常大↑⊙?。

                                                          先生发表主题演讲♀,他演讲的题目是《铅锌市场供需前景分析》∟□♂,大家欢迎□∵。

                                                          锌锭的角度来说∴,实际供需过剩会进一步增加┊∵◇,尤其是四季度到明年一季度的增量非常大∵,情况很不乐观∵△。但是冶炼厂不用担心∴。

                                                          蒋东林:大家下午好∴∵,上周也刚开完了铅锌年会♂﹡,从目前的供需基本面情况来看◇♂▽,价格还是很不乐观┊┊?。先来看一下观点⌒,锌价牛市过后必然是箫条☆,2016—2018年锌价大幅度上涨导致2018—2020年的矿山产能持续释放↑▽,锌精矿过剩的局面短中期难以改变﹡☆﹡。2019年年中后?▽,矿山过剩进一步向锌锭过剩传导?π⊿,高加工费刺激冶炼端活力全开ππ。供应主导的行情在持续发酵∵∴。

                                                          矿这块的供应是没有问题的☆﹡π,2018年下半年∴,锌锭产量是减产的⌒⊙,今年锌锭产量也是在减产的↑,这一年过程中矿是在增加的⊿,2018年生产的矿2019年才会用﹡,明年才会有增量◇。锌冶炼厂的丰厚利润是还会持续π,至少在明年都会有所体现∵。加工这块□,冶炼厂不会放弃这么好的利润△,产能一定会提高⊿△π。2018年锌锭产能利用率是70%⊙,今年可能75%π。

                                                          从这一角度来说矿肯定是不缺的♂π⌒,就看冶炼∟。讲到矿∴☆,我讲一下成本↑♀♀,大家在价格下跌过程中都会想△⊿﹡,这个价格到底哪个位置是支撑↑,这个图标是CRU给的?⌒,90%的分位线在2200美元〇⌒,75%的成本1900美元∴∴,50%的成本分为线在1500美元π∵⊿,这比去年的要低∴⊿。国内会考虑是否会减产△△,国内矿山是1.8万▽♀▽,冶炼厂矿山亏损也不会提?⌒□,一般会按照生产任务去完成⊙。从这个角度来说↑♀♂,大家不要看成本看支撑♀∴?,什么时候矿山减产那么价格就到底∵,如果没有看到矿山大规模减产┊⌒♀,任何数据都是比较虚的△♂♂。

                                                          推荐阅读:网曝那英准备离婚