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好运pk10遗漏:监管加码整治ETF换购乱象,超额换购和变相减持被严控-小主人报新闻学校

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此外∵,对于基金公司来说◇,接受上市公司股东的换购∵,也意味着新发ETF可以争取到相当大的首募规模▽☆△,无论是从管理费收入还是规模排名考核上π⊙π,似乎都没有理由拒绝﹡π。

两全其美、各取所需♂,这让ETF换购在近年来备受上市公司股东和基金公司的青睐⊿?。ETF换购风潮再起至此⌒〇▽,ETF换购一度在市场上“消停”了一段时间┊∟⊙,直到2017年减持新规出台后↑⊿,ETF换购的风潮才再次涌起?。

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此外♂,上交所和深交所也相继发声┊♂〇,将按照证监会部署要求〇♂┊,严格规范ETF股票认购业务∴□⌒。例如☆◇,上交所在《关于严格规范ETF股票认购业务的答记者问》中指出﹡⊿,上市公司股东认购ETF份额使用的股份◇┊☆,计入减持规则规定的减持额度∵⌒◇,与该股东通过二级市场减持的股份合并计算?π,不得超过当期可减持的股份额度△↑。此外〇,参与主体还需承诺在一定期限内不转让股票认购获得的ETF份额?π。

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“即使ETF换购有变相减持之嫌☆♀,但理论上不得不承认┊△,ETF换购并不违法⊿,上市公司股东有以合法方式减持股票的权利△,之所以近段时间ETF换购再引争议﹡,是部分ETF因为接受超额换购π⌒♂,引发基金净值与跟踪指数发生大幅偏离的事情π。”

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近期◇〇⊿,证监会、上交所、深交所相继发声♂↑,对ETF的股票认购业务进行了规范∟↑▽。对于上市公司股东来说⊿〇,利用ETF换购避开监管□,实现套现减持的难度将大幅提升;对于基金公司来说↑▽,此前通过ETF换购做大首发规模π∴,忽视普通基民利益的做法也将难以为继?∟∵。

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于是⌒⊿□,上市公司股东们开始寻找其他更加隐晦的减持方式♂〇↑,而ETF所特有的“实物认购”方式正好处于监管盲区♂♂┊。

除此之外π∟,ETF换购背后所隐藏的变相减持风险♂△,还可能导致ETF份额缩水△∵,这也对ETF的流动性和净值平稳十分不利▽◇。

但在2017年5月“最严减持新规”出台后□,ETF换购却变了味π,成了上市公司股东变相减持的通道☆□﹡。这被业内普遍称之为“史上最严减持新规”☆,市场拍案叫好☆,但上市公司股东们却人心惶惶◇。因为这意味如果他们要通过集合竞价减持套现〇,不仅减持的比例被严格控制在1%以内┊,而且需要提前向监管机构备案、发布公告⊙,这可能对股价造成巨大冲击┊,反而得不偿失∴♂﹡。

超额的股票换购⌒◇,意味着换购成分股占基金净值的比例﹡⊙♀,远高于相关成分股在指数中的权重⊙,这让ETF失去了一揽子投资的特征π,为了完成建仓∵┊,ETF需要在建仓期进行大幅度调仓⌒∵,卖出多余的换购成分股比例∟◇∴,买入其他成分股♂。

在这种情况下♂,买卖调仓不但会增加交易成本☆∴□,而且♂♀〇,一旦遇到相关换购成分股发生较大下跌♂☆π,或者市场低迷难以调仓⌒∟▽,基金净值就会在建仓期和跟踪指数发生偏离↑,甚至发生大幅下跌♀∴﹡,严重损害普通基民的利益┊〇▽。

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监管层出手整治乱象对于市场上超额换购ETF的现象♂⊿♂,证监会对多家基金公司进行窗口指导⌒∴∵,要求成立时股东所换购的比例不能超过上市公司在该ETF所跟踪指数的权重?┊⊿,同时换购股东要遵守证监会对于减持的相应规定〇﹡∴。

最严减持新规下变味的ETF换购ETF自诞生以来就一直有股票换购的功能♀∴,即投资者可在募集期使用单只或者多只标的指数成份股认购ETF份额?⊿∴。从ETF的设计出发点来看﹡,这本来是一个既有利于优化投资者资产配置♀□,又能帮助基金管理人做大ETF规模〇,吸引更多中长期资金通过ETF入市的产品功能□▽。

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近日♀,两只中证800ETF因为接受超额换购◇↑♀,且恰逢换购的股票下跌?,造成跟踪指数微涨但基金净值却大幅下跌的情况引起市场热议┊□。

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